“所有对公司经营模式的质疑，都将通过市场验证。”8月14日，针对媒体报道涉嫌传销质疑，康宝莱公司公共事务部在回复本报记者采访时表示。

康宝莱国际（HLF.NY）最新半年财报显示，2013年上半年，康宝莱全球销售额近23.43亿美元，相比去年不到20亿美元的业绩增长了 17.5%，净利润也从去年的近2.4亿美元增加到2.62亿美元。其中中国业务持续高速增长，上半年销售1.866亿美元，同比增长39%。

与此同时，投资大鳄索罗斯在本月火速加入康宝莱的多方投资阵营。目前，康宝莱的股价在65美元徘徊，相对去年底不到35美元的价格已经翻倍。对此，康宝莱最大的做空方，华尔街“神枪手”威廉·阿克曼亏损达50%，约5亿美元。

半年多以来，这家美国直销企业被华尔街多空对冲基金一场“恶战”推进公众视野。康宝莱中国公司运营模式的“违法风险”、财务数据的“不真实”成为做空者的理由。

“康宝莱虽然很早进入保健品直销行业，但是在中国一直知名度不高。”康宝莱公司内部人士透露，“反而是最近一年，自从对冲基金做空方持续对公司提起质疑，引起资本市场和投资者关注与讨论，一定程度上刺激了销售。”

多空对局

“公司依靠这些新加盟人群的人头费和消费来维系运营，赚取利润，而不靠直销员对外出售产品”

去年开始，直销行业进入做空方标的。2012年年中，绿光资本创始人大卫·艾因霍恩公开质疑康宝莱的经营模式。此后，知名投资人惠特尼·蒂尔森表示自己做空了康宝莱以及其他一些直销公司股票。去年底，康宝莱、如新皆称为华尔街做空方的标的。

其中阿克曼投入10亿美元做空康宝莱，并发表了一份长达300页的做空报告。阿克曼的关键论点是，康宝莱的营销模式是不断在新兴市场发展人群进入直销团队，而公司依靠这些新加盟人群的人头费和消费来维系运营，赚取利润，而不靠直销员对外出售产品。

关键词：康宝莱  

【免责声明】本网站未标有“原创”的稿件均为转载稿。如转载稿涉及版权等问题，请联系本站。